隨著供給收縮、需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，再加上全球乳制品價(jià)格持續(xù)上漲，龍頭乳企凈利潤(rùn)率有望得到提升。據(jù)全球乳制品貿(mào)易平臺(tái)12月7日公布交易結(jié)果顯示，平臺(tái)交易指數(shù)上漲3.5%。受減產(chǎn)預(yù)期影響，乳制品貿(mào)易平臺(tái)指數(shù)在最近9次拍賣中上漲8次。

乳價(jià)上漲需求穩(wěn)定

據(jù)悉，全球乳制品貿(mào)易平臺(tái)由以新西蘭恒天然公司為首的國(guó)際乳制品賣家組成，一般每?jī)芍芙M織一次乳制品拍賣，買家遍及全球90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其拍賣價(jià)格直接影響全球乳制品定價(jià)。

在最新一次拍賣中，具有指標(biāo)意義的全脂奶粉交易價(jià)格為每噸3593美元，相比上一次拍賣上漲4.9%。值得關(guān)注的是，全脂奶粉價(jià)格是恒天然等大型乳制品企業(yè)決定原奶收購(gòu)價(jià)的重要指標(biāo)。

同時(shí)，大西洋、西歐、美國(guó)作為全球原奶主要供應(yīng)地區(qū)，大包粉價(jià)格已連續(xù)多月上漲。隨著供給的收縮，需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，全球原奶將進(jìn)入新的上漲周期。

另外，從供給方面看，由于全球奶牛存欄量有所下滑，明年原奶供應(yīng)將有所趨緩；從需求方面看，全球乳制品行業(yè)需求仍在穩(wěn)定增長(zhǎng)，發(fā)展中國(guó)家是主要潛在增長(zhǎng)力。

目前，國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)居民的乳制品消費(fèi)仍以液態(tài)奶為主，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于進(jìn)口液態(tài)奶的需求近年來(lái)保持著穩(wěn)步的增長(zhǎng)。2015年我國(guó)液體奶進(jìn)口數(shù)量為46萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)43.75%。有研究人士預(yù)計(jì)2016年進(jìn)口液體乳數(shù)量將達(dá)到65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.3%，進(jìn)口液體奶數(shù)量逐年增加，并仍保持較高速增長(zhǎng)。

奶價(jià)上漲對(duì)乳企業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)大

今年11月大西洋全脂奶粉價(jià)格為3100歐元/噸，同比增長(zhǎng)29.84%，環(huán)比10月增長(zhǎng)10.22%；西歐全脂奶粉價(jià)格為2845歐元/噸，同比增長(zhǎng)22.97%，環(huán)比10月增長(zhǎng)5.25%。機(jī)構(gòu)方面預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)口奶粉價(jià)格繼續(xù)上行將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格上行。

海通證券認(rèn)為，原奶價(jià)格大幅波動(dòng)、下游需求不足以及行業(yè)近兩年競(jìng)爭(zhēng)激烈推動(dòng)市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，伊利、蒙牛雙寡頭格局得以鞏固，有利于后期行業(yè)銷售費(fèi)用率的降低。乳制品行業(yè)告別高增長(zhǎng)之后，內(nèi)部分化逐漸凸顯。

其中，作為國(guó)內(nèi)在液體乳、冷飲和奶粉三大類產(chǎn)品中均名列三甲的伊利股份，其在乳制品行業(yè)中各項(xiàng)子業(yè)務(wù)發(fā)展最全面的公司，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)。

此外，光明乳業(yè)擁有的 “光明牌”乳制品商標(biāo)屬上海市著名商標(biāo)，被國(guó)家主管商標(biāo)的最高機(jī)構(gòu)國(guó)家工商行政管理局商標(biāo)局認(rèn)定為zhgchm商標(biāo)；皇氏集團(tuán)專業(yè)生產(chǎn)各類乳制品，是與之關(guān)聯(lián)的奶牛養(yǎng)殖、牧草種植、科研開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)；三元股份是北京地區(qū)的乳制品生產(chǎn)企業(yè)；西部牧業(yè)的業(yè)務(wù)核心是優(yōu)質(zhì)生鮮乳的供應(yīng)，包括外購(gòu)生鮮乳和自產(chǎn)生鮮乳。

“奶價(jià)上漲對(duì)上游乳企業(yè)績(jī)彈性貢獻(xiàn)較大�！遍L(zhǎng)城證券分析師安雅澤認(rèn)為，目前在A股上市的牧場(chǎng)類乳企只有西部牧業(yè)一家，其余的牧場(chǎng)類乳企如：中國(guó)圣牧、輝山乳業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)等都在香港上市。目前已上市的牧場(chǎng)類上市公司中，原生態(tài)牧業(yè)是一家純粹的原奶生產(chǎn)及銷售企業(yè)，其他公司都會(huì)涉及乳品加工及銷售環(huán)節(jié)，隨著原奶價(jià)格的漲跌，這些公司的原奶業(yè)務(wù)占比也會(huì)隨之波動(dòng)。（來(lái)源：大眾證券報(bào)）